【观点】贵州茅台失守股王，市场风格切换

4月17日，源杰科技股价超越贵州茅台，成为A股新“股王”。市场解读这一换位为A股主线逻辑从传统消费向硬核科技切换的明确信号。贵州茅台受前一日年报不及预期影响，股价低开下跌，2025年营收和净利润首次双双下滑，反映消费场景收缩和渠道库存压力。

与此同时，源杰科技凭借AI算力和国产替代红利，业绩实现反转，凸显科技成长赛道的高景气度。

此次事件折射出资本市场资金偏好调整，短期对贵州茅台股价构成压力，但长期价值仍存。