【观点】非标茅台代售落地,渠道变革利好长期
2026-04-19
爱建证券发布研究报告,分析贵州茅台非标产品代售模式正式落地。报告指出,代售模式下经销商的盈利逻辑发生变化,从此前买断非标产品赚取价差转为收取5%佣金,单瓶利润虽有所下降,但无需承担资金占用和库存风险,渠道职能从囤货投机转向终端服务。
报告在投资建议中认为,从长期看,行业调整期首选业绩确定性强的优质头部公司,建议关注批价相对稳定、护城河稳固且股息率已具备吸引力的贵州茅台。
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