【观点】贵州茅台高分红与市场化转型分析

贵州茅台2025年累计分红650.33亿元，分红率79%，并回购60亿元，分红回购占利润比例达86%。若按2026年86%的分红率计算，对应股息率约4.23%，具备吸引力。公司2026年将全面推进市场化转型，在茅台酒板块构建金字塔型产品结构与自营零售价动态调整机制，在系列酒板块从产品、价格、渠道等多方面升级。