【观点】茅台年报及ESG问题深度分析

4月17日晚，贵州茅台发布2025年年度报告，业绩表现不及市场预期，对资本市场形成显著冲击。ESG报告披露滞后，MSCI评级虽跃升至A级，但能源消耗强度、污水排放量大幅增加，员工总离职率逐年上升，反腐成效不足，治理问题突出。

分析指出，公司ESG治理仍停留在纸面合规阶段，评级机构间的分歧与高管频发落马事件形成对比，揭示可持续发展风险。