【观点】白酒行业一季报结构性转向分析

文章基于2026年一季报，分析白酒行业的结构性转向，指出行业正从出清走向筑底，但内部分化明显。

茅台直销收入295.04亿元，同比增长27.06%，在总营收中占比达到53.94%，i茅台贡献了公司整体营收近四成，渠道权力向直销转移。

价格带下移使大众消费成为压舱石，迎驾贡酒和老白干酒通过区域深耕实现增长。

分析强调增长质量比速度更重要，企业需构建均衡产品矩阵以应对分化，行业进入实质性重构阶段。