【经营】茅台改革压缩经销商利润，渠道调整加速

5月11日，贵州茅台召开业绩说明会，将改革作为工作重点。改革举措包括将飞天茅台以1499元价格常态化上架i茅台，推动直销渠道营收占比提升至54%。经销商利润被大幅压缩，平均季度营收减少101万元，单瓶利润空间缩减。

第一季度经销商数量净减少261家，主要发生在系列酒板块，由于价格倒挂严重，经销商大规模退出。