【观点】茅台转型策略分析：代售挤压黄牛，经销商利润缩水

茅台在2025年业绩首次下滑后，2026年开年以来推行非标产品代售模式和涨价调整。代售模式挤压了“黄牛”的生存空间，让消费者受益，但经销商利润大幅缩水，转变为“服务商”。

涨价旨在稳定市场，但经销商利润率从过去动辄30%-50%降至5%，面临转型阵痛。

文章分析指出，茅台策略方向是让白酒回归“喝”的本质，减少金融属性，但业绩压力和渠道忠诚度问题仍需解决。