【观点】东方证券白酒深度报告推荐贵州茅台，看好份额逻辑与环比改善

东方证券发布白酒行业深度报告，认为白酒正面临“颠覆与重塑”而非简单周期往复：短期渠道价值链待修复，中期价格承压，长期商品属性从“类奢侈”向“快消品”演变。

报告指出，白酒股价的核心矛盾是基本面而非表观业绩，当前板块低持仓、交易结构风险较低，具备基本面支撑和环比改善空间的标的存在超额收益。报告明确给予贵州茅台“买入”评级，认为其契合份额逻辑，有望受益于行业环比改善。