国信证券—食品饮料行业白酒板块1月投资策略：春节动销逐步起量，渠道演绎强者恒强—250115

国家出台多项促消费政策，白酒行业基本面有望加速触底修复。贵州茅台等龙头酒企经营节奏较好，经销商信心加强，茅台1935、汉酱、王子等动销加快，对同价位品牌虹吸效应显现。然而，白酒行业整体面临高库存和终端出货需求集中等问题，预计春节动销呈现‘环比改善、同比承压’的特点。