【观点】茅台半年报披露近年首次半年报利润下滑 多轮调价推进营销改革前景待观察

2026-08-15
贵
贵州茅台
弱中性买入
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2026年8月14日晚贵州茅台披露2026年半年报,上半年营收微增但归母净利润同比下滑,为近年首次半年报出现利润负增长,其中二季度单季净利润环比大幅下滑、同比下跌,经营压力集中释放。

与此同时茅台年内已落地多轮调价,全面推进营销市场化改革,试图从经销商体系收回定价权,但当前终端动销仍平淡,系列酒增长也承压,中秋旺季临近下改革红利能否兑现仍待观察。
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