【观点】杰富瑞看好茅台向奢侈品模式转型 目标价2100元

杰富瑞于8月16日发布贵州茅台深度研报，核心观点认为茅台正加速向奢侈品品牌运营模式转型，转型核心驱动来自"茅台银行"清退与定价哲学的根本转变，管理层正从追求产量增长转向平衡供需、稳定零售价格、维持健康库存，主动制造可控稀缺性强化"奢侈资产"定位。

报告基于DCF估值给出2100元基准目标价，较当前股价有约56%上行空间，维持买入评级，同时类比爱马仕通过克制供给维持品牌溢价的逻辑支撑其判断。