【观点】群益证券研报:茅台上半年经营稳健 全面向C端转型推进 盈利预测小幅调整

研报虎 2026-08-18
贵
贵州茅台
弱中性买入
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群益证券发布贵州茅台深度研报指出,公司上半年经营在行业承压及体系改革背景下保持稳定,茅台酒收入实现正增长,i茅台直销收入同比大幅提升,直营渠道全面向C端打通,价盘调控能力显著增强。当前公司发货进度快于去年同期,经销商库存处于合理水平,下半年增长态势良好。研报调整公司2026-2028年盈利预测,对应PE为19倍、18倍、17倍,维持“区间操作”投资建议。
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