【观点】浙商证券：维持贵州茅台“买入”评级，预计26Q2为业绩底部

浙商证券8月25日发布贵州茅台研报指出，公司市场化改革成效显著，26Q2或为业绩底部，26H2业绩有望在低基数与营销改革、多次提价带动下环比加速。

当前公司股息率TTM达4%，参考可比公司估值区间，结合茅台品牌护城河与改革红利，给予2026年25倍PE估值，对应目标价1647.05元，较当前股价具备25%以上上行空间，维持“买入”评级。