【观点】茅台重夺股王，公募减持险资逆势布局

10月12日，贵州茅台股价超越联讯仪器重夺A股“股王”，但公募基金对白酒的配置已降至历史低位，2026年二季度主动偏股基金白酒重仓比例仅0.97%，接近2013-2015年深度调整期水平。

与此同时，险资、私募资管和地方金控平台逆势新进，中国人寿新进558.39万股，华泰价值睿远、大成基金恒鑫、贵州金控集团等也纷纷买入。

分析认为，这体现了不同资金属性的差异：公募受科技股虹吸和赎回压力被动减持，而险资等配置型资金看重茅台稳定的现金流、高分红和品牌壁垒，将其从“高成长龙头”重估为“稳健分红资产”。

近90天内39家机构给出评级，买入32家，目标均价1656.52元，显示卖方对其中长期价值仍有期待。