【观点】国信证券首推茅台：品牌壁垒深厚，静待内需预期升温

国信证券发布研报，首推贵州茅台，认为其核心产品需求韧性突出、品牌壁垒深厚。

研报指出，双节白酒消费整体低于节前预期，但飞天茅台体现礼赠及高端宴请需求的韧性，高端头部品牌表现相对稳健。

该行认为当前正处于内需新叙事酝酿期，预计基本面有望于2027年下半年逐步企稳，四季度是观察政策密集落地及效果的重要窗口，板块投资逻辑有望由预期修复向经营改善和业绩兑现演进。