白酒 穿越预期波澜，旺季顺利“通关”——2025春节后动销一线反馈报告

根据华创证券的调研报告，2025年春节期间白酒动销表现符合预期，整体动销下滑收窄至个位数，库存环比消化，价格表现坚挺。茅台等高端品牌动销稳健，尤其是茅台1935在宴席及价格表现亮眼。五粮液通过停货挺价维持批价稳定。汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒等区域龙头反馈较好。行业整体处于去库存阶段，预计2025年下半年有望步入修复通道。