光大证券—食品饮料行业周报：白酒春节反馈符合预期，零食量贩主动单店模型打磨—250211

2025年春节期间，白酒动销表现符合预期，整体动销呈现个位数下滑，但较24年中秋有所改善。飞天茅台和普五等高端品牌表现平稳，茅台1935价格定位下移后动销向好。部分酒企库存稳步出清，预计25年上半年行业仍处于去库存阶段。推荐需求韧性强的贵州茅台、停货挺价有望取得良好成效的五粮液。