国信证券—食品饮料行业白酒板块2月投资策略：春节动销延续“弱需求、强分化”，酒企重视秩序维护—250213

年初以来白酒指数跑输大盘，2025年春节白酒消费氛围弱于往年，动销量同比下滑。高端酒需求好于预期，商务场景或已筑底，预计需求端加速触底修复。茅台、五粮液表现稳健，飞天、普五供给优化，1935、1618增长势能较高。有效需求复苏，价格风险不大，茅台精准化发货，批价回升。投资建议首选业绩确定性强的白马龙头，2月推荐贵州茅台等。