【国君食饮】白酒2025：寻找份额主线——基于苏、皖、汾酒的比较

2025年白酒行业主线在于寻找市场份额逻辑，存量博弈明显。短期来看，股价走势已反映市场悲观预期，伴随政策回暖，白酒板块估值有望修复。建议增持包括贵州茅台在内的头部企业，认为茅台等头部企业通过集中度提升实现较高业绩确定性。