券商观点|金属行业2025年度投资策略系列报告之小金属&新材料篇：“优势在我”，顺“势“而为

民生证券发布金属行业研究报告，强调国内优势战略金属资源的重要性，并指出AI和军工需求的快速迭代将驱动材料升级。钨矿资源枯竭严重，高品位黑钨矿减少，我国对钨矿开采严格控制，后期供应难提升。硬质合金需求有望稳步复苏，光伏钨丝放量，地缘冲突或拉动钨军工需求，整体钨需求预计实现稳步增长，钨价长期向好。