对公司管理层诚信与能力失去信心，认为其言行不一，战略合作协议未能有效落地

质疑公司回购注销行为的诚意，股价已大幅低于此前回购价位，公司却未进一步认可自身价值

担忧基金等机构投资者对公司缺乏信心，重仓基金持股量极小，侧面印证基本面或治理存在隐患

认为股价长期跑输大盘，即便指数回升，公司股价仍停留在低位，显示其相对弱势

预期股价将持续下跌，甚至面临退市风险，主要基于对管理层及公司前景的悲观判断。