五家机构一致给予买入评级，共同逻辑在于三生国健正处于从授权收入驱动向自免产品内生增长驱动的关键转型期。短期业绩虽然受到707项目里程碑授权收入确认节奏的显著影响（26H1归母净利润同比大增95.10%主要依赖3.52亿元授权收入），但机构普遍认为这一结构性特征属过渡性质。真正的核心看点在于公司自免管线已迈入密集收获阶段：益赛拓、益赛那两款新药年内相继获批上市，IL-4Rα单抗卡泰奇拜单抗成人特应性皮炎NDA已获受理，多项III期研究完成入组。叠加销售及管理费用率持续优化带来的运营效率提升，机构一致看好公司中长期自免管线矩阵的商业化潜力释放。分歧主要体现在短期业绩节奏和盈利预测的细微差异上，部分机构因授权收入波动下调了盈利预测。