有研粉材中报：营收净利双增 应收账款高企

2025年8月29日，有研粉材发布2025年中报。截至报告期末，公司营业总收入17.9亿元，同比上升18.29%；归母净利润3576.0万元，同比上升21.68%。第二季度营业总收入9.94亿元，同比上升16.7%；归母净利润2542.32万元，同比上升29.65%。报告期内，应收账款同比增幅达33.68%，应收账款/利润达759.29%。毛利率7.71%，同比减少12.94%；净利率2.04%，同比增加3.2%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4758.75万元，占营收比2.66%，同比减少9.73%。每股净资产11.87元，同比增5.48%；每股经营性现金流-0.81元，同比增16.56%；每股收益0.34元，同比增21.43%。财报分析显示，公司ROIC去年为4.79%，资本回报率一般；商业模式主要依靠研发驱动。财务指标方面，货币资金/流动负债64.82%，近3年经营性现金流均值/流动负债3.19%，财务费用/近3年经营性现金流均值达70.75%。分析师普遍预期2025年业绩7400.0万元，每股收益均值0.72元。持有公司最多的基金为华商乐享互联灵活配置混合A，规模6.12亿元，8月28日净值较上一交易日上涨2.3%。