东威科技订单创新高，产能无虞

2025年前三季度，东威科技收入中垂直连续电镀设备（VCP）占比约80%，其他产品占20%。受益于PCB东南亚投资热潮以及AI智能相关大数据存储器等领域的发展，公司近期订单量保持良好态势，预计全年订单金额将创历史新高。下游客户对电镀设备的品质和性能要求提高，推动设备价值量上升，毛利率维持在40%左右，未来大规模量产有望进一步提升利润率。尽管合同负债增长显示订单增多，但公司现有产能充足，无明显瓶颈，收入确认周期平均为6到9个月，部分大订单或受场地等因素影响延长至1至1.5年。