贝特瑞（920185）：2025Q3业绩yoy62%，短期聚焦CVD硅碳负极量产节奏及印尼、摩洛哥产能建设

公司在固态电池材料领域展现显著技术先发优势，已形成全固态与半固态产品矩阵，全固态方面开发的锂碳复合负极材料获客户认可、硫化物固态电解质性能满足需求，半固态领域氧化物电解质已批量供应并获百吨级订单匹配超1GWh装机量，聚合物电解质与客户达成战略合作获吨级订单，同时发布贝安FLEX系列半固态及GUARD系列全固态电池材料整体解决方案；CVD硅碳负极获主流动力客户认可预计2025年量产，配套多孔碳进入中试阶段，钠电材料实现批量出货产能达3000吨/年；产能布局上，截至2025年上半年末已投产负极产能57.5万吨/年、正极7.3万吨/年，海外印尼8万吨负极一期满产满销、二期进入试生产，摩洛哥正极5万吨/年、负极6万吨/年产能稳步推进，形成国内海外双循环格局。