中兴通讯正加速从传统通信设备商向“连接+算力”双轮驱动的科技公司转型，算力业务已接棒运营商成为收入增长的核心引擎，前三季度算力业务收入同比增长超70%，占营收比重升至38%，单Q3收入与利润均呈现加速改善态势，拐点信号明确。短期利润阶段性承压主要受低毛利算力业务占比提升、减值及非经常性损益影响，但自研芯片规模商用与OEX超节点等技术布局有望推动中期利润率中枢回升，构成估值修复的核心变量。作为全球稀缺的端到端全系列ICT解决方案提供商，公司依托底层技术自研能力与全栈产品布局，持续受益于AI算力需求释放与中资企业出海机遇。