士兰微作为国内稀缺的IDM模式半导体企业，在功率半导体涨价周期中充分受益，同时SiC、AI服务器等新兴领域布局已进入收获期。2025年及2026年一季度业绩持续高增长，尤其2026年一季度毛利率环比显著改善，净利润超预期。公司通过持续扩产（6英寸/8英寸SiC、12英寸高端模拟芯片）和产品结构优化（IGBT/SiC、IPM模块、AI服务器芯片），未来成长空间明确。各家机构一致看好，但分歧在于短期催化强度与估值位置，整体维持积极评级。