华工科技当前投资逻辑高度集中于AI算力驱动下的光互联业务放量。各机构一致认为，800G、1.6T高速光模块已实现全球化规模化交付，叠加自研硅光芯片方案在数通光模块中占比达70%—80%，构成公司短期收入提速的核心引擎。中期看，6.4T NPO已取得北美客户供应商资格并进入送样测试，3.2T CPO光引擎及12.8T XPO等前沿产品布局打开了下一代光互联的成长空间。智能感知与智能制造业务稳步拓展，海外收入同比高增超115%，全球化布局持续深化。分歧主要集中在短期盈利质量：Q3毛利率同比回落4.2个百分点、经营现金流因备货扩张持续净流出，以及感知业务受国内新能源汽车结构性调整拖累净利润同比下降37%，部分机构认为利润端略低于表观预期，但多数机构判断随供应链瓶颈缓解和高价值产品占比提升，盈利改善趋势将延续。